a:

La tasa de rentabilidad interna modificada (MIRR) es una medida de financiación utilizada en la presupuestación de capital comercial. Su principal beneficio es ayudar a evitar algunas de las suposiciones y distorsiones problemáticas en la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​clásica. Los cálculos normales de IRR exageran la tasa a la cual los flujos de efectivo pueden reinvertirse, lo que podría conducir a graves problemas de financiamiento en el futuro. El MIRR les permite a los gerentes de proyectos establecer tasas de reinversión realistas y, en el mejor de los casos, obtener un rendimiento anual equivalente más preciso.

Tasas de reinversión y costos de capital

La TIR para un proyecto es igual a la tasa de descuento que reduce el valor presente neto a cero. Este descuento actúa como una tasa de crecimiento compuesto invertido, lo que significa que supone que todo el efectivo neto del proyecto se reinvierte. Dicho de otra manera, la TIR es también la tasa a la que se reinvierten los fondos.

Sin embargo, los flujos de efectivo no pueden reinvertirse simplemente en la mayoría de los proyectos a su valor nominal. La reinversión toma la forma de nueva financiación de capital, y la adquisición de capital no es un procedimiento sin costo.

Incluso si el nuevo efectivo neto pudiera reinvertirse sin hacer ajustes en el costo de capital, hay pocas razones para creer que una empresa tenga proyectos adicionales (e igualmente atractivos) en los que invertir esos rendimientos.

Tasa Interna de Retorno Modificada

El MIRR tiene una fórmula ajustada que considera el valor final de las entradas de efectivo. El valor terminal, en este sentido, es el valor futuro de los flujos de efectivo del proyecto que se reinvierten a costa del capital.

Al usar el costo de capital (u otra tasa especificada) como la tasa de reinversión en lugar de la TIR, un gerente de proyecto genera una estimación más prudente y razonable de la rentabilidad.