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La tasa de cupón de un bono es igual a su rendimiento hasta el vencimiento si su precio de compra es igual a su valor nominal. El valor nominal de un bono es su valor nominal, o el valor declarado del bono en el momento de la emisión, según lo determine la entidad emisora. La mayoría de los bonos tienen valores par de $ 100 o $ 1, 000. Sin embargo, el valor nominal de un bono no determina su precio de mercado. En cambio, el precio de mercado o de venta de un bono está influenciado por una serie de factores además de su par. Estos factores incluyen la tasa de cupón del bono, la fecha de vencimiento, las tasas de interés vigentes y la disponibilidad de bonos más lucrativos.

La tasa de cupón de un bono es su tasa de interés, o la cantidad de dinero que le paga al tenedor de bonos cada año, expresada como un porcentaje de su valor nominal. Un bono con un valor nominal de $ 1, 000 y una tasa de cupón del 5% paga $ 50 en intereses cada año hasta el vencimiento.

La fecha de vencimiento de un bono es simplemente la fecha en la que el titular del bono recibe el reembolso de su inversión. Al vencimiento, la entidad emisora ​​debe pagar al tenedor del bono el valor nominal del bono, independientemente de su valor de mercado actual. Esto significa que si un inversor compra un bono de $ 1 000 a cinco años por $ 800, cobra $ 1, 000 al final de cinco años, además de cualquier pago de cupón que haya recibido durante ese tiempo.

El valor de mercado de los bonos tiene una correlación negativa con las tasas de interés vigentes. A medida que las tasas de interés suben, el precio de los bonos preexistentes disminuye. A medida que las tasas disminuyen, los bonos actuales con tasas más altas se vuelven más valiosos.

Por ejemplo, si una compañía emite un bono de $ 1, 000 con una tasa de interés del 4%, pero posteriormente el gobierno aumenta la tasa de interés mínima al 5%, cualquier nuevo bono que se emita tendrá un cupón más alto que el 4 % bond. Para atraer a los inversores a comprar el bono a pesar de sus pagos de cupón más bajos, la empresa tiene que vender el bono a menos de su valor nominal, lo que se llama descuento. Si, en cambio, las tasas de interés caen al 3%, el bono preexistente del 4% se vende por más de su valor nominal; esto se llama prima.

Dado que el precio de mercado de los bonos es tan variable, es posible obtener una ganancia adicional a la generada por los pagos de cupones mediante la compra de bonos con descuento. El rendimiento al vencimiento de un bono es la tasa de rendimiento generada por un bono después de contabilizar su precio de mercado, expresado como un porcentaje de su valor nominal. Considerado como un cálculo más preciso de la rentabilidad de un bono que otros cálculos de rendimiento, el rendimiento al vencimiento de un bono incorpora la ganancia o pérdida creada por la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal.

Si un bono se compra a la par, entonces, su rendimiento al vencimiento es igual a su tasa de cupón, porque la inversión inicial se compensa completamente mediante el reembolso del bono al vencimiento, dejando solo los pagos de cupón fijo como ganancia.Si un bono se compra con un descuento, entonces el rendimiento hasta el vencimiento siempre es mayor que la tasa del cupón. Si se compra con una prima, el rendimiento hasta el vencimiento es siempre menor.