Cuando Viagra entró en las habitaciones de los consumidores, las acciones de Pfizer experimentaron un aumento repentino, satisfaciendo tanto a los inversores como a los consumidores. Aunque Pfizer estaba lejos de ser una empresa desconocida en ese momento, la mayoría de nosotros no tenía acciones. Hay muchas razones por las que un inversor puede no sentirse cómodo invirtiendo en compañías farmacéuticas, pero si do desea ingresar a la próxima pequeña pastilla azul, todavía existe el obstáculo de cómo evaluar la industria. Este artículo explorará algunos de los problemas relacionados con la inversión farmacéutica.

Tutorial: Major Investment Industries

¿Qué es el pipeline y por qué tarda tanto? La tubería es un término que se refiere a la cantidad de productos (vacunas, esteroides, supresores del sistema inmunitario, afrodisíacos) que se encuentran en diversas etapas de investigación y desarrollo (I + D). Se necesitan entre 10 y 15 años para que un medicamento promedio llegue a los mostradores de farmacia del cuaderno de un científico.

La razón principal por la que la tubería no fluye libremente es que la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) tiene su propia válvula de cierre para proteger a los consumidores de medicamentos que pueden tener efectos secundarios inesperados. La FDA tiene pautas y pruebas muy estrictas que un medicamento debe aprobar antes de que lleguen a los estantes de las tiendas; incluso después de pasar las pruebas, la FDA se reserva el derecho de extraer el medicamento en masa en cualquier momento.

Un inversor o alguien que padece una enfermedad mortal puede lamentarse de que la FDA sea un obstáculo adicional en un proceso ya complicado. Pero, como consumidores, debemos apreciar el hecho de que es gracias a la FDA que podemos tomar una aspirina sin tener que preocuparnos por cultivar un tercer brazo. (Para continuar leyendo sobre el tema, consulte Los altibajos de la biotecnología .)

Elección entre nuevo y antiguo Las empresas establecidas casi siempre son más seguras que las nuevas. Si hay una empresa prometedora con un medicamento insuperable, una gran empresa generalmente vendrá y se asociará con la empresa más pequeña, o la comprará directamente. Este es un paso seguro para la empresa de nueva creación también porque la nueva empresa tendrá acceso a los canales de distribución de la compañía más grande. Además, si la FDA frena el medicamento, una empresa más grande tiene el capital para llevarlo de nuevo al laboratorio.

Sin embargo, vale la pena considerar las pequeñas empresas con una historia de asociación para sacar medicamentos del laboratorio y al mundo. Las asociaciones y adquisiciones de nuevas empresas representan entre un cuarto y un tercio de los oleoductos de la mayoría de las grandes empresas. Algunas nuevas empresas eligen ir solos y comercializar drogas directamente a los médicos en las ciudades donde la enfermedad es más prevalente. Estas empresas de nueva creación a menudo tienen un gran éxito en este empeño, pero estas son excepciones.

Realizar un chequeo Una mirada superficial a la industria farmacéutica, principalmente a los fabricantes de medicamentos más pequeños, mostrará que las empresas operan a una relación precio-ganancias más alta que las de otras industrias.Esto se debe a que la mayoría de los gastos incurridos por los productos farmacéuticos son de la variedad de investigación y desarrollo, y generalmente se cargan a resultados inmediatamente. Esto significa que la compañía paga el costo de desarrollar un medicamento años antes de que el medicamento comience a generar ingresos. Las empresas con proporciones de precio-ganancias en los años 20 y 30 son comunes, incluso si el resto del mercado está en la adolescencia. Otra figura que parecerá fuera de lugar es el rendimiento de la equidad. Estas empresas tienen un retorno de capital notablemente mayor en comparación con otras industrias. (Para obtener más información sobre la relación precio-ganancias, consulte Comprensión de la relación P / E , Traslade P / E, haga las paces para PEG y Analice inversiones rápidamente con Razones .)

La importancia de un buen sistema digestivo La salud de la tubería es vital para las compañías farmacéuticas de todos los tamaños. Esta es la medida principal de si una empresa es una buena inversión. Una empresa solo tiene tantos años de patente en una fórmula particular antes de que los medicamentos genéricos entren y bajen el precio. Como resultado, las empresas, especialmente las nuevas empresas, están en un terreno muy inestable si dependen de un solo medicamento para todas sus ganancias (recuerde, la FDA podría prohibir el medicamento en cualquier momento). (Para obtener más información, consulte Comprar en I + D .)

Para contrarrestar esta incertidumbre, las empresas intentan mantener fluidos sus oleoductos. Desarrollar drogas en la industria farmacéutica es un poco como arrojar dardos en la oscuridad. Cuantos más dardos arrojes, mejores serán tus posibilidades de alcanzar la marca. Puede consultar cuántos medicamentos tiene una empresa en tramitación en Encuesta sobre la inversión en la línea de valor , Businessweek , The Wall Street Journal o dentro de la empresa estados financieros.

Una dieta saludable supera Gorging Una advertencia: a veces tener demasiados medicamentos en desarrollo es tan peligroso como tener muy pocos medicamentos en proceso. Así como comer demasiado daña la digestión y es peligroso para su salud, las compañías farmacéuticas pueden atiborrarse y dejar de prestarle la debida atención a cada producto. Muchas drogas nacen y mueren en los corredores de I + D, y no todas son inútiles. El medicamento para reducir el colesterol, Lipitor, habría muerto en los laboratorios si no fuera por la determinación de los científicos que lo diseñaron. Se convirtió en un producto exitoso después de ser llevado a los consumidores a través de una empresa conjunta entre Warner-Lambert, la compañía cuya gente lo desarrolló, y Pfizer.

El pronóstico a largo plazo Con el fin de filtrar las grandes empresas con enormes canalizaciones, tenemos que mirar los tipos de drogas que están surgiendo. Invertir en una empresa que tiene un producto exitoso es generalmente una práctica segura, pero con el límite de patentes en la industria farmacéutica, es como apostar a un caballo que ya ganó una carrera ese mismo día: puede salir adelante otra vez, o puede estar muy cansado.

Los mejores productos son los que se enfocan en una clase particular de enfermedades. Estas pueden ser enfermedades, cánceres o virus que atacan el sistema nervioso, la piel, el corazón, etc., o pueden ser enfermedades que afectan a un grupo demográfico como niños, ancianos o hombres de mediana edad con una disminución de la libido.Al enfocarse específicamente, estas compañías evitan la competencia cara a cara. Esto también les brinda a los inversionistas la oportunidad de diversificarse dentro de la industria farmacéutica.

Un síntoma problemático Es difícil determinar si cierto medicamento tendrá éxito financiero, incluso si es químicamente sólido. Mucha gente piensa que los medicamentos específicos para la artritis serían redundantes frente a la aspirina y el Tylenol, pero han aumentado en las ventas a medida que envejecen los baby boomers. La atención de la FDA, sin embargo, es el equivalente a toser sangre para una compañía farmacéutica. Cuando una empresa se ve obligada a sacar un medicamento del mercado, o incluso si lo hace voluntariamente, es muy difícil devolverlo, no porque no sea efectivo, sino porque el campo médico ya habrá encontrado un sustituto. droga para llenar ese nicho. Una mirada rápida al sitio web de la FDA le dirá qué productos están siendo analizados.

Conclusión Como inversionistas, desea buscar compañías que tengan una cartera de proyectos saludable y un historial de comercialización exitosa de medicamentos. Si los productos de la compañía están libres del escrutinio de la FDA y tienen un objetivo cohesivo, un cierto área demográfica o de enfermedad, es una buena señal. Si va a comprar una sola compañía, vaya con una empresa grande. Pero, si se va a diversificar dentro de la industria, las pequeñas empresas con una historia de asociación o I + D centrada en enfermedades que son una preocupación constante (Alzheimer, enfermedad cardíaca, etc.) son adiciones sólidas a una cartera de productos farmacéuticos.