La mayoría de los inversores están familiarizados con el mercado de liquidez, donde las acciones y los fondos mutuos se negocian públicamente y casi todos tienen la misma información. Pocas personas están familiarizadas con las oportunidades de inversión en el mercado ilíquido, donde los intercambios ocurren más lentamente y el dinero está inmovilizado durante largos períodos de tiempo. Con la información correcta, sin embargo, los inversores pueden aprovechar el mercado ilíquido para aumentar los rendimientos a largo plazo y crear carteras más estables y diversas.

Medición de liquidez

En pocas palabras, la liquidez financiera es una medida de qué tan rápido se puede negociar algo y convertirlo en efectivo. El propietario de acciones, por ejemplo, puede llamar fácilmente a un intermediario o utilizar una plataforma en línea para intercambiar acciones por dinero; las transacciones muy líquidas pueden tener lugar en segundos. El propietario de una casa generalmente lleva meses contactar a un corredor, hacer una lista de la propiedad, negociar con los compradores, obtener la aprobación de un banco y finalmente recibir dinero para el hogar; las casas son una inversión muy ilíquida.

Casi cualquier inversor prefiere la liquidez y le paga una prima (o, por el contrario, requiere un descuento para asumir algo ilíquido). La gente prefiere algo inmediato y conocido, dinero en efectivo, ante la perspectiva incierta de dinero en efectivo en el futuro.

Inversiones ilíquidas

A pesar de que no comparten el mismo tipo de prominencia en la prensa financiera, no hay escasez de activos ilíquidos. Por supuesto, definir "ilíquido" es complicado, porque es un término relativo. Los bonos corporativos son ilíquidos en comparación con las acciones, por ejemplo. A estos efectos, considere "ilíquido" como una clase de activo que se comercializa con poca frecuencia y tiene una baja rotación.

Los ejemplos clásicos de inversiones ilíquidas son bienes raíces (residenciales o sindicados), metales preciosos y arte. Sin embargo, también hay derivaciones de fondos clásicos que se consideran ilíquidos. Estos incluyen fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), compras apalancadas, fondos de capital de riesgo o fondos de cobertura que tienen períodos de bloqueo (lo que significa que los inversionistas firman sus derechos de retiro y liquidación por un período de tiempo). Los fondos de capital privado o de capital de riesgo a menudo no pagan durante cinco o 10 años.

Estos activos también tienden a negociar en transacciones de mercado privado, lo que significa que los inversionistas tienen que lidiar con diferentes reglas y regulaciones. Todos negocian en mercados secundarios y tienden a tener muchos menos participantes en esos mercados, lo que significa que los diferenciales de oferta y demanda tienden a ampliarse.

Ventajas de la falta de liquidez

Las inversiones ilíquidas tienden a ofrecer más rendimiento potencial por su inversión. Los activos ilíquidos tienen que competir con los activos líquidos por dólares de inversión, y un mayor rendimiento es la prima necesaria para contrarrestar la flexibilidad de las opciones líquidas.

Las inversiones ilíquidas tienden a ser, pero no siempre, tangibles y reales. Puede tocar físicamente una barra de oro o una casa de alquiler, que proporciona un valor funcional y emocional. Los activos como estos también tienden a ser más resistentes a las fuerzas de la inflación.

Las inversiones como bienes inmuebles y oro tienden a tener una correlación cero o negativa con los activos de inversión tradicionales cotizados en bolsa. Si las acciones y los fondos mutuos luchan, los inversores con alternativas en sus carteras podrían confiar en ellos como una cobertura.

Algunos inversores también pueden beneficiarse de la falta de liquidez si los obliga a ser más disciplinados con sus jugadas a largo plazo. Por ejemplo, es menos probable que el propietario de un hogar o un inversor de fondos de capital privado corte el anzuelo y salga del mercado durante una recesión.

Cuándo introducir la falta de liquidez

La mayoría de los inversores ya están participando en una forma de iliquidez. Todos los propietarios tienen un pie en el mercado ilíquido, pero también lo hace cada trabajador que contribuye a una IRA o a una 401 (k); estos planes cobran una multa del 10% por retiros anticipados, lo que elimina de manera efectiva cualquier convertibilidad de efectivo inmediata.

Todas las inversiones ilíquidas imponen costos a los inversores en relación con la inflexibilidad táctica y las restricciones de efectivo, por lo que no son adecuadas para ser la primera o la mayor parte de una cartera equilibrada a largo plazo. Sin embargo, las primas pagadas sobre los activos ilíquidos generalmente solo se pueden maximizar a largo plazo, por lo que hay cierta presión para comenzar cuando eres más joven.

De hecho, un estudio de 2011 sobre liquidez e inversión encontró que las acciones menos líquidas superan a las acciones de liquidez más altas en casi un 3% por año durante un período de 40 años.

Tiene sentido introducir iliquidez cuando se tiene un horizonte de inversión relativamente largo y se le deja suficiente dinero como para poder permitirse desprenderse de efectivo durante un largo período de tiempo. El mercado ilíquido es también una excelente fuente de activos no correlacionados para la diversidad de la cartera. Las personas con alto poder adquisitivo (HNWI) pueden acceder más fácilmente a los mercados de capitales privados, adquisiciones apalancadas o fondos de cobertura, pero los inversores no acreditados aún pueden encontrar oportunidades y obtener la prima de iliquidez en segmentos como el crowdfunding o bienes raíces.